第352章 你真要控制大摩？
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伊莎贝拉推开办公室的门时，陆泽正坐在桌后翻看一份资料。
不过不是关于大摩的，也不是关于正在疯狂发酵的远日点的。
那是一份由律师团队和破产法庭那边连夜整理出来、今早刚送到的档案——关于雷曼兄弟风险投资合伙公司（LBVP）的尽职调查简报。
外面全世界都在为他和大摩的传闻疯狂，而他坐在那儿，桌上摊开的是一份和这桩天大新闻毫无关系的东西。
伊莎贝拉把咖啡放在桌上，看到封面上印着的“Lehman BrOtherS VentUre PartnerS”几个字，脚步微微停了一下。她没有说话，只是安静地站在一旁。
陆泽没有抬头，目光在纸页上快速滑过。
档案分为三部分：核心团队名单、在投项目组合、以及基金的LP（有限合伙人）状况。
他一页一页地翻过那些被投公司的名单。绝大多数是他两辈子都没听过的名字——一些做企业级软件的，做通讯设备的，还有半导体和医疗器械领域的中后期成长项目。
这很正常。
他脑子里那张真正值钱的清单——那些在未来十年里会改变世界、成为千亿美元甚至万亿美元级别巨头的名字，有一半在2008年这个时间点上还根本不存在。
他在名单的中间部分停了一下。
PalO AltO NetWOrkS（帕罗奥图网络）。
这是一家做企业网络安全的公司。陆泽倒是从前世的记忆里知道这家公司——它会成为网络安全领域的绝对巨头，上市后市值会达到几百亿美元，然后到达千亿美元。（PalO AltO NetWOrkS目前的估值为3000多亿美元。不过此时的LVVP除此之外的项目都只是十亿级的）
这确实是一个不错的项目，证明了LBVP这支团队还是有一点眼光的。不过也没什么特别的亮点。
他把在投组合的页面翻过去，看向团队评估那一栏。
罗森塔尔团队给出的评价很客观：这是一支专业、扎实、在西海岸干了多年的队伍。他们不是那种能投出改变世界伟大公司的顶尖VC，但他们懂规矩，会做尽调，会设计条款，也会在董事会里帮被投公司搭班子。
他们的定位和投资偏好也很明确——只做中后期成长投资，很少碰高风险的早期种子轮。
陆泽在这条评价上停留了几秒。
它不碰早期，是因为他们背后的LP不允许他们去赌，也因为他们自己没有那种“一定能成”的眼光。他们只能去投那些模式已经跑通、只需要钱去扩张的项目来降低风险。
不过这反映的是风险偏好，不是运营能力的缺陷。
而风险偏好，恰恰是可以被替换的。
换成他的钱，换成他指的路，这支队伍打哪儿都行。只要他们懂得怎么把钱安全地投进去，怎么在董事会里争取到最大的话语权，怎么利用硅谷的关系网帮公司清扫障碍，这就够了。
至于投什么，投资会不会亏钱之类，他们不用操心。自己会出手。
“伊莎贝拉。”
陆泽合上档案，抬起头。
“让罗森塔尔那边做好准备。”他把手放在那个文件夹上，“我要买下它。”
伊莎贝拉虽然早就猜到了老板的心思，但真正听到这个决定，还是觉得有些不可思议。
“什么价格？”她问。
“往下压。”陆泽说得毫不犹豫，“把现金对价压到五千万美元以下，越低越好。如果算上未来我们需要承担的资本承诺，总规模绝对不能超过一亿。”
伊莎贝拉愣了一下。这个数字，倒是低于一个正常风投基金即便在危机中也该有的估值。
“现在的风投市场已经彻底冻结了。”陆泽看出了她的疑惑，平静地给出了解释。
“雷曼一倒，所有VC的LP都在疯狂收缩战线，连红杉这种级别的机构都在准备过冬。这种时候，那些需要大量现金流去维持运作的在投项目，就是烫手的山芋。没有人愿意接盘一个前途不明的风险资产包。”
“破产法庭和债权人委员会现在最缺的就是现金。他们急着变现，任何愿意在这个时候掏真金白银的人，在他们眼里都是救星。而这个平台，在雷曼那个庞大的尸体里本来就是个可有可无的边缘资产。”
“所以，”陆泽的手指在桌面上点了点，“我们给出的五千万现金，已经是它作为一个‘正在亏钱的风投基金’的合理清算价。一分钱都不用多给。”
伊莎贝拉点了点头，这个逻辑在财务上无懈可击。但出于职业本能，她还是提出了一个更深层的问题。
“价格能压下来，我不怀疑。但我们买风投，买的本质上是‘人’。”
她看着陆泽，“团队是这块资产的核心。如果我们以清算价把平台买下来，原来的核心合伙人觉得受了委屈，带着他们的资源和关系网自己出去单干怎么办？硅谷那边，人一走，这五千万可就全打水漂了。”
陆泽笑了一下。
“所以，绝对不能让他们知道我真正想要什么。”
“破产法庭以为自己在卖一个亏钱的烂摊子，那些合伙人可能也在担心我们会把他们当成不良资产给拆解卖掉。这很好。”
“我要买的，根本不是他们手里那些项目的回报。”
陆泽说出了他真正的底牌。
“我要买的，是一支现成的、能立刻帮我去硅谷敲门的平台。他们已经打好的底子之类要比个别的核心人物重要。我不需要他们的眼光。”
“如果他们知道我在时间上很紧迫，价格就不可能压得下来。所以，在谈判桌上，我们必须把这当成一笔纯粹的破产清算资产来谈。我不急，急的是他们。”
至于人会不会跑？
只要LanCe的名字挂上去，只要他陆泽愿意给这些人在旧雷曼体系里永远也得不到的资金支持和绝对方向感，这些在硅谷混了多年的老油条，绝不会舍得离开一艘装满了核动力的金船。
要是真跑了也无所谓，你不干有的是人干。
桌上的保密电话在这个时候响了起来。
伊莎贝拉看了一眼来电显示，神情微微一肃。
“是华盛顿。”她低声说。
陆泽想了想，大概率是为了大摩打来的。毕竟昨天那个事情谈的急，没跟保尔森通过气。
他拿起听筒。
“LanCe。”保尔森的声音传了过来，比昨天凌晨通话时多了几分稳重，但依然带着一丝难以掩饰的疲惫。
“今天早上的市场很热闹。”
保尔森没有兜圈子，“我这边的电话也快被打爆了。华尔街日报那篇关于远日点和大摩的报道，还有现在外面满天飞的那些……传言。”
保尔森在这里停顿了一下。这绝不是吃瓜群众的八卦，而是财政部长的前线侦察。
“我需要知道，LanCe。”
保尔森的语气变得严肃了不少，“你和摩根士丹利之间的安排，到底是什么性质。我需不需要提前和美联储那边打个招呼。”
这句“和美联储打招呼”，是一句极具分量的潜台词。
大摩刚刚为了活命，转型成了银行控股公司（BHC）。按照美国法律，如果陆泽真的像传言中那样豪掷百亿、实质性控股了大摩，或者哪怕拿下了24.9%以上的股权，那么LanCe的公司就会被美联储自动界定为“银行控股公司”。
那意味着陆泽将不得不向美联储敞开远星所有的账本，接受最严苛的资本金监管，并且被剥夺绝大多数非银行业务的投资自由。
（实际上控股达到10%美联储就会有繁琐的审查和要求。所以为了避免麻烦，包括巴菲特在内的大佬往往会控股9%左右。）
“放心吧，部长先生。”陆泽的声音平稳而笃定，给出了那颗定心丸。
“我们没有任何私有化大摩的计划，更不会去碰什么银行牌照。远日点和大摩，做的是纯粹的资产管理层面的合作。大摩为了应对你们BHC的监管要求，需要剥离一部分高杠杆资产，远日点只是作为管理人承接了这部分资产。如果我们真的给大摩注资，那也是以不具备实际控制权的优先股为主。”
电话那头，保尔森明显长长地舒了一口气。
那是一种卸下了万钧重担的声音。只要不碰监管红线，只要不是恶意收购，虽然由远日点“独家承包”这么一大笔资产其实有待商榷，但这相比实质性控制大摩那都算小菜一碟。
更何况有了陆泽这个本土资本的支持，大摩的生还率可以说显著上升，这对保尔森、对整个美国政府来说，简直是天上掉下来的大好事。
“那外面那些传得沸沸扬扬的私有化谣言……”保尔森的语气松弛了下来，甚至带上了一点心照不宣的试探。
“市场总是充满想象力的。”
陆泽轻描淡写地把话题拨开，“我没有去澄清，因为我觉得没有必要。既然大家愿意相信大摩有强大的资本后盾，这不正是我们共同希望看到的局面吗？”
保尔森在电话那头沉默了两秒，然后发出了一声极轻的、甚至是带着一丝欣赏的笑声。
“你稳住了大摩，这帮了我的大忙，LanCe。”
保尔森没有点破陆泽在利用谣言干什么，他只关心结果，“我们不能再承受第二个系统性机构无序倒下。你这一手，干得非常漂亮。”
“财政部也乐于见到大摩和远日点的联姻，希望你们的合作一切顺利。”
陆泽笑了笑，保尔森的潜台词很明确。原理上远日点和大摩的协定是有瑕疵的，但这将不是问题。
“谢谢部长先生，我想会的。”
牌已经给大摩了。看看麦克能打的怎么样。
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不过不是关于大摩的，也不是关于正在疯狂发酵的远日点的。
那是一份由律师团队和破产法庭那边连夜整理出来、今早刚送到的档案——关于雷曼兄弟风险投资合伙公司（LBVP）的尽职调查简报。
外面全世界都在为他和大摩的传闻疯狂，而他坐在那儿，桌上摊开的是一份和这桩天大新闻毫无关系的东西。
伊莎贝拉把咖啡放在桌上，看到封面上印着的“Lehman BrOtherS VentUre PartnerS”几个字，脚步微微停了一下。她没有说话，只是安静地站在一旁。
陆泽没有抬头，目光在纸页上快速滑过。
档案分为三部分：核心团队名单、在投项目组合、以及基金的LP（有限合伙人）状况。
他一页一页地翻过那些被投公司的名单。绝大多数是他两辈子都没听过的名字——一些做企业级软件的，做通讯设备的，还有半导体和医疗器械领域的中后期成长项目。
这很正常。
他脑子里那张真正值钱的清单——那些在未来十年里会改变世界、成为千亿美元甚至万亿美元级别巨头的名字，有一半在2008年这个时间点上还根本不存在。
他在名单的中间部分停了一下。
PalO AltO NetWOrkS（帕罗奥图网络）。
这是一家做企业网络安全的公司。陆泽倒是从前世的记忆里知道这家公司——它会成为网络安全领域的绝对巨头，上市后市值会达到几百亿美元，然后到达千亿美元。（PalO AltO NetWOrkS目前的估值为3000多亿美元。不过此时的LVVP除此之外的项目都只是十亿级的）
这确实是一个不错的项目，证明了LBVP这支团队还是有一点眼光的。不过也没什么特别的亮点。
他把在投组合的页面翻过去，看向团队评估那一栏。
罗森塔尔团队给出的评价很客观：这是一支专业、扎实、在西海岸干了多年的队伍。他们不是那种能投出改变世界伟大公司的顶尖VC，但他们懂规矩，会做尽调，会设计条款，也会在董事会里帮被投公司搭班子。
他们的定位和投资偏好也很明确——只做中后期成长投资，很少碰高风险的早期种子轮。
陆泽在这条评价上停留了几秒。
它不碰早期，是因为他们背后的LP不允许他们去赌，也因为他们自己没有那种“一定能成”的眼光。他们只能去投那些模式已经跑通、只需要钱去扩张的项目来降低风险。
不过这反映的是风险偏好，不是运营能力的缺陷。
而风险偏好，恰恰是可以被替换的。
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至于投什么，投资会不会亏钱之类，他们不用操心。自己会出手。
“伊莎贝拉。”
陆泽合上档案，抬起头。
“让罗森塔尔那边做好准备。”他把手放在那个文件夹上，“我要买下它。”
伊莎贝拉虽然早就猜到了老板的心思，但真正听到这个决定，还是觉得有些不可思议。
“什么价格？”她问。
“往下压。”陆泽说得毫不犹豫，“把现金对价压到五千万美元以下，越低越好。如果算上未来我们需要承担的资本承诺，总规模绝对不能超过一亿。”
伊莎贝拉愣了一下。这个数字，倒是低于一个正常风投基金即便在危机中也该有的估值。
“现在的风投市场已经彻底冻结了。”陆泽看出了她的疑惑，平静地给出了解释。
“雷曼一倒，所有VC的LP都在疯狂收缩战线，连红杉这种级别的机构都在准备过冬。这种时候，那些需要大量现金流去维持运作的在投项目，就是烫手的山芋。没有人愿意接盘一个前途不明的风险资产包。”
“破产法庭和债权人委员会现在最缺的就是现金。他们急着变现，任何愿意在这个时候掏真金白银的人，在他们眼里都是救星。而这个平台，在雷曼那个庞大的尸体里本来就是个可有可无的边缘资产。”
“所以，”陆泽的手指在桌面上点了点，“我们给出的五千万现金，已经是它作为一个‘正在亏钱的风投基金’的合理清算价。一分钱都不用多给。”
伊莎贝拉点了点头，这个逻辑在财务上无懈可击。但出于职业本能，她还是提出了一个更深层的问题。
“价格能压下来，我不怀疑。但我们买风投，买的本质上是‘人’。”
她看着陆泽，“团队是这块资产的核心。如果我们以清算价把平台买下来，原来的核心合伙人觉得受了委屈，带着他们的资源和关系网自己出去单干怎么办？硅谷那边，人一走，这五千万可就全打水漂了。”
陆泽笑了一下。
“所以，绝对不能让他们知道我真正想要什么。”
“破产法庭以为自己在卖一个亏钱的烂摊子，那些合伙人可能也在担心我们会把他们当成不良资产给拆解卖掉。这很好。”
“我要买的，根本不是他们手里那些项目的回报。”
陆泽说出了他真正的底牌。
“我要买的，是一支现成的、能立刻帮我去硅谷敲门的平台。他们已经打好的底子之类要比个别的核心人物重要。我不需要他们的眼光。”
“如果他们知道我在时间上很紧迫，价格就不可能压得下来。所以，在谈判桌上，我们必须把这当成一笔纯粹的破产清算资产来谈。我不急，急的是他们。”
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只要LanCe的名字挂上去，只要他陆泽愿意给这些人在旧雷曼体系里永远也得不到的资金支持和绝对方向感，这些在硅谷混了多年的老油条，绝不会舍得离开一艘装满了核动力的金船。
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伊莎贝拉看了一眼来电显示，神情微微一肃。
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陆泽想了想，大概率是为了大摩打来的。毕竟昨天那个事情谈的急，没跟保尔森通过气。
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“LanCe。”保尔森的声音传了过来，比昨天凌晨通话时多了几分稳重，但依然带着一丝难以掩饰的疲惫。
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保尔森没有兜圈子，“我这边的电话也快被打爆了。华尔街日报那篇关于远日点和大摩的报道，还有现在外面满天飞的那些……传言。”
保尔森在这里停顿了一下。这绝不是吃瓜群众的八卦，而是财政部长的前线侦察。
“我需要知道，LanCe。”
保尔森的语气变得严肃了不少，“你和摩根士丹利之间的安排，到底是什么性质。我需不需要提前和美联储那边打个招呼。”
这句“和美联储打招呼”，是一句极具分量的潜台词。
大摩刚刚为了活命，转型成了银行控股公司（BHC）。按照美国法律，如果陆泽真的像传言中那样豪掷百亿、实质性控股了大摩，或者哪怕拿下了24.9%以上的股权，那么LanCe的公司就会被美联储自动界定为“银行控股公司”。
那意味着陆泽将不得不向美联储敞开远星所有的账本，接受最严苛的资本金监管，并且被剥夺绝大多数非银行业务的投资自由。
（实际上控股达到10%美联储就会有繁琐的审查和要求。所以为了避免麻烦，包括巴菲特在内的大佬往往会控股9%左右。）
“放心吧，部长先生。”陆泽的声音平稳而笃定，给出了那颗定心丸。
“我们没有任何私有化大摩的计划，更不会去碰什么银行牌照。远日点和大摩，做的是纯粹的资产管理层面的合作。大摩为了应对你们BHC的监管要求，需要剥离一部分高杠杆资产，远日点只是作为管理人承接了这部分资产。如果我们真的给大摩注资，那也是以不具备实际控制权的优先股为主。”
电话那头，保尔森明显长长地舒了一口气。
那是一种卸下了万钧重担的声音。只要不碰监管红线，只要不是恶意收购，虽然由远日点“独家承包”这么一大笔资产其实有待商榷，但这相比实质性控制大摩那都算小菜一碟。
更何况有了陆泽这个本土资本的支持，大摩的生还率可以说显著上升，这对保尔森、对整个美国政府来说，简直是天上掉下来的大好事。
“那外面那些传得沸沸扬扬的私有化谣言……”保尔森的语气松弛了下来，甚至带上了一点心照不宣的试探。
“市场总是充满想象力的。”
陆泽轻描淡写地把话题拨开，“我没有去澄清，因为我觉得没有必要。既然大家愿意相信大摩有强大的资本后盾，这不正是我们共同希望看到的局面吗？”
保尔森在电话那头沉默了两秒，然后发出了一声极轻的、甚至是带着一丝欣赏的笑声。
“你稳住了大摩，这帮了我的大忙，LanCe。”
保尔森没有点破陆泽在利用谣言干什么，他只关心结果，“我们不能再承受第二个系统性机构无序倒下。你这一手，干得非常漂亮。”
“财政部也乐于见到大摩和远日点的联姻，希望你们的合作一切顺利。”
陆泽笑了笑，保尔森的潜台词很明确。原理上远日点和大摩的协定是有瑕疵的，但这将不是问题。
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